货币政策持续发力稳增长 业界预计中期可能进一步降息降准

本报记者 刘 琳

2下半年11日，中会国人民银行（所列又称“国家政府”）刊发2021年第四季度中会国国际货币基金组织执行调查报告（所列又称《调查报告》）。《调查报告》延续了去年下半年中会央金融业指导决议、今年1下半年份国新办举行的2021年金融统计数据新闻刊发会等决议的部分阐述，同时也有不少新提法、新要求。

与2021年第三季度中会国国际货币基金组织执行调查报告中会“阶段性要尽早衔接生命期适度”的阐述相比，《调查报告》强调了“减轻衔接生命期适度强力”，同时还增加了“起着好国际货币基金组织来进行的增幅和结构双重功能，看重所需发力、准确发力、靠前发力，既不搞‘大水漫灌’，又实现实体金融业合理有效资本需求，力求减轻对重点领域和唯一未的金融支持，实现增幅稳、结构优的较好组合”的阐述。

“2021年我国金融业保持了较快速增速，但进入2022年，金融业发展仍面临需求收缩、供给冲击、预想转弱等三重担忧，稳增长担忧全面性升高。为了确保金融业运行在合理区间，国际货币基金组织将全面性减轻衔接生命期和逆生命期适度强力。”中会国银行研究院高级研究员王有鑫在接受《金融机构日报》记者采访时表示。

王有鑫认为，阶段性国际货币基金组织总体氛围将保持稳健不变，但指导方针从“尽早衔接生命期适度”转变为“减轻衔接生命期适度强力”，意味着国际货币基金组织将更加积极主动，起着稳定宏观金融业大盘作用；“所需发力”表明将通过适用增幅、价格、定向等来进行向市场获取所需流动性，实现市场资本需求；“靠前发力”则说明国际货币基金组织将天内底物、主动有为。

值得一提的是，在款项收益率方面，《调查报告》显示，2021年12下半年份，款项近似值收益率为4.76%，同比减少0.27个微幅。其中会，一般款项近似值收益率为5.19%，同比减少0.11个微幅；中小企业款项近似值收益率为4.57%，同比减少0.04个微幅。2021年全年中小企业款项收益率为4.61%，比2020年减少0.1个微幅，比2019年减少0.69个微幅，是社会发展四十多年来最低水平。

在此氛围下，针对阶段性主要政策思路，《调查报告》提出“正向中小企业款项收益率下行，有力促进降低中小企业综合资本价格”。

王有鑫表示，可主动采取降准、降息等举措，正向市场收益率下行。从“靠前发力”的阐述来看，一季度起着作用降准、降息可能性。同时，受制于美联储3下半年份加息预想升温，为避免在美联储加息之后日后降息对国内流动性造成了较大扰动，可顾虑在目前汇率正向一般来说稳定、衔接境资本仍然保持净流入的前提天内降息。

国盛金融机构研报认为，更进一步流动性将继续保持宽松。在金融业依旧偏弱的前提，为正向资本价格减少、保障信贷社融增值，国家政府或将全面性降息、降准。

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