东吴证券：给予皓元医药买入分级

2022-03-09东吴金融部门股份权有限该公司朱国广,周新明对皓元医药进行学术研究并推出了调查结果《收购药源月内打“+抗病毒+药品”区域性全方位》，本报告对皓元医药给出转售评定，这两项股票为157.5元。

皓元医药(688131)

入股要点

政治事件：该公司拟向WANGYUAN(司马)、上海源盟、启东源力、余姚九胜推出股份权及支付现金的方式收购药源药品100%控股权，其中，皓元医药以股份权支付的对价人口比例为64.09%，共五2.69亿元，折价人口比例为35.91%，共五1.51亿元，本次结算若有存款的价格预期不最少4.2亿元。此外，该公司拟向股份持股安戌信息推出股份权筹资可实现资金，资金总额不最少5000万元，用于支付本次重组系统性费用、扩建项目入股以及补充负债。筹资可实现资金推出价格为151.33元/股。

月内推行该公司的业务往药品领域延伸，构筑区域性全方位。药源药品在CMC的业务领域近十年18年，是一家定位于提供者抗病毒、药品药学生产工艺共同开发、备案和产业化服务的高新区企业，尤其在药品CMC领域具有挑战优势。药源掌握多项行业连赢技术，有多功能药品生产线游戏平台，都有4个混合物药品混合物游戏平台以及1个则有药品混合物游戏平台，药品生产线游戏平台通过了欧洲共同体QP运动速度审计并如愿接受了国家药监局和江苏省药监局药品备案和GMP二合一动态检查，为药品规模化生产线提供者了保障。收购药源药品后不仅构筑“—抗病毒—药品”区域性全方位，同时提高该公司的规模化生产线潜能。

的业务间来与性强于，该公司基因相近。药源药品由求学归国博士曾三度创建人，该公司重视共同开发，2021年共同开发工作团队107人，占总总员工的64%，其下属员工大多具备10年以上的生产工艺和运动速度学术研究方面，控股权激励管理制度前提了共同开发工作团队的比起有利于，利于实质性增高该公司的技术壁垒。另外，皓元医药同药源药品可包涵采购渠道、客户资源以及先进的负责管理方面，推行的业务的来与发展。

增厚该公司营业收入，盈利潜能月内增加。营业收入尽快方拟尽快药源药品2022、2023和2024大奖净利润将分别不略高于2,000万元、2,600万元、3,800万元，共五不略高于8,400万元。在上述尽快如愿完成的意味着，该公司的营业收入实质性增加，促使该公司的持续发展。

盈利得出与入股评定：该公司向CXO全都产业链持续拓展充实，本次收购政治事件月内带来该公司收购价的增加。不考虑收购带来的营业收入放缓，我们预期该公司2022、2023年的归母净利润为2.75、3.85亿元，这两项股票（157.50元）对应PE为43、30倍。

风险提示：营业收入尽快系统性风险、收购整合风险、行业挑战随之而来风险等。

该股最近90年内共计8家部门给出评定，转售评定7家，增持评定1家；只不过90年内部门要能大多价为249.53。金融部门之猎户座收购价分析物件说明了，皓元医药（688131）好该公司评定为3.5猎户座，好价格评定为0.5猎户座，收购价示范评定为2猎户座。(评定区域内：1 ~ 5猎户座，最高5猎户座)

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