俄乌危机使市场变得愈加脆弱 美联储还会伸出援手吗？

货币方针有办法稳定全球工商业，但这些办法既要付出代价，平衡性也不够高。

在同类型的能源危机时刻，东欧国家商业银行一直是稳定全球工商业的“一把手”。但以前它们的能力和意愿受到限制。当前的战局不够艰难，救市花费的成本也较高。

刨除对全球工商业从鼠疫中所崛起的担忧，要自已给予哈萨克斯坦以入侵罗马尼亚的教训，这在很大层面上取决于欧美东欧国家的东欧国家商业银行同意牺牲什么。不到一周前，大多数东欧国家的方针制定者都在争辩重新加入工商业赞同的速度，现如今他们造成了的疑问不够加忧心了。低价正在衡量，地方官吏们会否放弃对抗创下数十年来新高的通涨？能否在不放松方针的持续性下避免金融不稳？

在欧美对俄祭出重磅制裁后，由于金融低价担心美元金融低价成本飙升，美元兑几乎所有货币都在星期六用到下降，美债和黄金定时下降。人们纷纷传言，欧美各国东欧国家商业银行将为低价提供某种赞同。

在这场能源危机中所，关键片中所并非地缘与哈萨克斯坦接近的欧元区东欧国家商业银行，而是货币方针。不管是人们在谈论新泽西州的衰落，还是抱怨欧美对哈萨克斯坦的初步制裁缺乏诚意，都表明了美元的意志力和货币方针的名望之大，将沦为无可奈何哈萨克斯坦的重大意志力。

对于习惯于货币方针救市的人来说，他们有充分的理由渴望“人道”的到来。自本世纪以来，货币方针至少上调两次现金流，并扩充对同盟的美元供应，以缓解紧缩的金融环境。两次降息的目的都是为了应对百年一遇的重大事件：2008年雷曼兄弟控股公司的破产和2020年的新冠鼠疫发生。

1998年，当哈萨克斯坦在金融能源危机中所步履蹒跚时，尽管当时新泽西州工商业强劲，但货币方针还是上调了现金流。当时，即使是在哈萨克斯坦债务偿付之后，新泽西州仍赞同向哈萨克斯坦提供金援。

新泽西州会随即对能源危机伸出援手？

然而以前的持续性不够加复杂。只要俄乌能源危机继续下去，新泽西州就会愿意金援哈萨克斯坦。即使哈萨克斯坦的商业银行基本概念状况不佳，俄罗斯政府在国际低价上被“嫌弃”，新泽西州财政部或亚洲开发商业银行（IMF）也会有救援秘密行动。

上世纪90年代二战结束之际，新兴低价生机勃勃，通涨相对温和。新泽西州约见总统克林顿和哈萨克斯坦约见总统叶利钦重视两国，并普遍认为帮助哈萨克斯坦改建其工商业至关重要。在克林顿政府的赞同下，亚洲开发商业银行一直在金援韩国、印度尼西亚和泰国。但与其他被资助的东欧国家不一样，哈萨克斯坦仅有，这让新泽西州觉得，让哈萨克斯坦自谋生路并不是一个正确的选择。

这样的“结局”能够在2022年紧接著。星期六，哈萨克斯坦东欧国家商业银行将基准现金流从9.5%大幅上调至20%，并实施一些投资管制举措。从历史文化上看，这种夸张的举措是不可持续性的，而且一般来说是避免寻求亚洲开发商业银行金援所作的最后努力。现如今即使哈萨克斯坦回避寻求金援，也能够会有对此。

货币方针或许可以采行一些举措来诸州低价，但这些举措既不是“预约”的，也会以直接的方式告知低价。货币方针可以用尽美元互换限额，或者发出准备这样做的信号。这一举措在鼠疫之初发挥了巨大作用，防止了下一场心理卫生能源危机销声匿迹下一场工商业灾难。该东欧国家商业银行在2008年采行了类似的举措。在这两种持续性下，向全球金融低价放水都不符其不够广泛的方针最大限度：通涨赢取了控制，地方官吏们也在实施积极宽松的方针。

货币方针可以明确表示，用尽美元互换限额完全是为了金融稳定。尽管这是实情，但持续性有了明显的不同。货币方针将造成了这样一个疑问：哪些东欧国家东欧国家商业银行将赢取扩充的互换限额？

鉴于货币方针地方官吏已暗示将在3月开始加息，一些地方官吏暗示有可能加息50个两处，降息将是史无前例的反转。因此，货币方针现阶段同样的选择就是十分迅速加息，这意味着货币方针在3月份加息25个两处，并在接下来的几次加息中所维持相似的小幅度。如果罗马尼亚时局赢取补救或急剧每况愈下，货币方针就可能不得不转变补救方案。

或许，在鼠疫和全球金融能源危机前夕，采行举措是必要的。尽管这好像很不便，但战时金融低价环境将处于不够加不便的境地。

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