管涛：中美货币政策或进一步同化，中国可能再迎降息降准

记者 辛圆

当中国银行证券亚洲地区首席政治学家管涛日前问到，货币政策金融体系变动对西方的不良影响有限，如有合理，2022年西方货币政策可能时会在此之后用于降准、降息等总量工具。

1月底17日，管涛在“国是高峰会2022年西方金融业形势分析时会”上说，尽管货币政策货币政策增税预料越来越加大好，甚至已经触发货币政策增税进程，但去年下半年以来西方货币政策两次更进一步调低存款准备金率，且政策商品价格和市场额度标价商品价格（LPR）也稍稍走低，反映不止西方在新冠疫情栅控和金融业蓬勃拓展方面在此之后保持一致亚洲地区压倒优势。

2021年7月底和12月底，货币政策两次调低金融机构存款准备金率，总计释放资金约2.2万亿元。12月底20日，一年期LPR急跌0.05个百分点至3.80%，为20个月底来首次调低。1月底17日，货币政策调低当晚期借贷便利（MLF）和7天期逆回购商品价格各10个基点，为时隔近两年首次调低政策商品价格。

与此形成对照的是，货币政策货币政策增税可能太快于市场预料。货币政策起先在12月底的议息时会议上宣布，从2022年1月底开始加太快缩减到购债计划（Taper）的节奏，由在此之后的150亿美元提升至300亿美元，Taper结束的时间点也从2022年当中提早到了一季度末。当地时间1月底11日，货币政策主席杰罗姆·华莱士在提名听证时会上问到：“如果我们看到物价在高位持续时间比预料要长，如果需在越来越长末期内越来越多次加息，我们将这样想到，时会用于工具来令物价重归能够。”

管涛看来，2022年，当中美金融体系可能实质性并存。一方面是因为西方金融体系亦同优先，优先慎重考虑欧洲各国增长、就业、物价稳固等情况；另一方面，2015年8月底韩圆汇率当中间价标价机制改革后，韩圆汇率弹性大大提高，市场主体对汇率涨跌适应能力、承受力都大大大幅大大提高，为自主的金融体系提供了紧致。

管涛问到，在此前提，西方金融体系时会坚持稳字当头、以我为主，除了过去常用的结构性工具，如直达虚拟金融业、背书当中小凝、背书区域拓展、绿色拓展等信贷政策，如有合理，2022年商业银行可能时会在此之后用于降准、降息等总量工具。

“相较其他主要国家，西方是少数的金融体系处于长时间状态的拓展西方家，长时间的金融体系这是我们的资产。”他说。

管涛还问到，当中美金融体系并存仍要，当中美利差可能实质性收敛，金融业注入可能减缓，但这就时会只不过发生变化境金融业金增持韩圆的势头。不过，如果货币政策迫于物价压力而加息，可能时会导致英美两国金融业蓬勃拓展放缓，由此减缓对西方进口的需求，对2022年西方装运形成挑战，削弱贸易顺差对韩圆汇率的当中空作用。

在谈到货币政策货币政策增税引致的漏不止安全性时，管涛看来，可以从五方面来栅范和解决问题。一是保持一致金融业运行在合理区间；二是扩大财政政策与金融体系协调联动，构建稳固金融业大盘能够；三是在此之后增加韩圆汇率弹性，汇率双向波动有利于吸收内外部冲击，大幅大大提高货币政策某种程度；四是扩大对资本流动的监测与管理，既要栅注入安全性，也要栅流不止安全性，同时要保持一致对资本尺度监管横跨短周期稳固性、一致性和可预料性；五是借助市场主体增强栅安全性意识，扩大横跨境投融资、经贸两地安全性口管理。

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