Mysteel暗示：“金九”旺季，棉市仍不具备大涨动力

全面性外盘稍空意念笼罩，截至目前，ICE美棉后援合约两条线102.64美分，近半个月底飙升10.65美分/磅，股价9.4%。而郑棉不足之处，现在郑棉期权后援合约两条线14830元/吨，涨幅逾3%，较月底初延展0.47%，备注现较坚挺。虽然全面性内外棉价走势并存导致，但将来棉价即使如此继续承压。

欧洲各国供必需面貌仍稍松

平面图1 USDA中国烟草供必需平衡备注 根据USDA全面性的样本报告推断，9月底欧洲各国烟草供必需面貌仍稍恰当。产值不足之处，2022/23铜奖欧洲各国烟草产值609.6万吨，环比上月底减小10.9万吨，销售收入减小21.7万吨；存量不足之处，2022/23铜奖烟草存量196万吨，环比上月底持平，销售收入调减4.3万吨。购物量不足之处，2022/23铜奖欧洲各国烟草购物量816.5万吨，环比持平，销售收入调减32.6万吨；寒假油料不足之处，2022/23铜奖烟草寒假油料793万吨，环比减小4.6万吨，销售收入调增1万吨；根据样本来看，主要变量在烟草产值以及购物量，未及测产值销售收入减小的主要原因，一是全国高校烟草面积减小，2021年籽棉交单价为近十年都将，上周烟草施肥之前，棉价年中都将振荡，棉农栽种积极性极低，全国高校栽种面积较2021年减小2.5%；二是未及估烟草单产减小，由于上周疆内天气稳定，年中性天气较少发生，烟草生长顺利，且根据目前坐桃数量和吐絮情况下来看，全国高校烟草单产意味著减小。从库销比样本来看，2022/23铜奖烟草油料购物比97.12%，环比减小0.56%，销售收入减小3.85%，烟草油料压力仍较少，用水环境年中恰当。

新的铜奖籽棉未及估价稍低，加工开销较同期延展

备注1新的疆籽棉单价未及估

2022/23铜奖新的棉开秤临近，消费市场关注关注点集中于在新的铜奖烟草收购开销，据Mysteel工业产品调研，从以上2022/23铜奖籽棉单价未及估情况下可知，以衣分40%机采籽棉为例，消费市场未及估单价大概在6-6.5元/公斤，折算新的棉加工开销年有在13500-14000元/吨，2021/22铜奖新的疆棉加工开销在23000-24000元/吨，销售收入降幅41.6%左右。另一不足之处，本年加工开销高企，期货单价年中飙升，轧花厂资金导致亏损，备受消极情绪阻碍，上周轧花厂抢收烟草心态将大打折扣，轻率借助于心理稍强，籽棉单价或将呈现出高开低走大势。由于上周加工开销逐渐明朗化，消费市场意味著值大幅下降，进一步制约将来棉价下行线。

平面图2 2020-2022年纺织品品服装工业产品金额 从下游纺织品情况下来看，备受欧洲各国外新的冠非典型肺炎、新的疆棉始创问题等原因阻碍，8月底份纺织品品服装工业产品经济总量有所放缓。据总局样本推断，2022年8月底必将纺织品品服装工业产品额309.76亿美元，销售收入总和2.8%，2022年8月底必将工业产品纺织品纱线、织物及工业用124.904亿美元，销售收入减幅0.27%，环比降幅1.12%。2022年8月底必将工业产品服装及装扮附件184.856亿美元，销售收入总和5.04%。虽然从销售收入样本来看，纺织品品服装工业产品即使如此呈现出增长大势，但从环比情况下来看，8月底经济总量有所放缓，纺织品服装工业产品订单备注现一般。另外，美国经济通胀已为顶，9月底份货币政策加息再次未及警，全球经济衰退顾虑仍存，购物比率或将下降，纺织品进口消费市场仍导致阻力。

综合来看，当前，烟草基本面情况下长时间，下游必需要略有恢复原，原料补库积极性加剧，烟草消费市场购销有鉴于此。在短期必需要反弹支撑下，短期棉价依旧维持振荡大势。但值得注意的是，虽然全面性郑棉定价独树一帜，并未备受到向外消费市场稍空情绪的干扰，但是将来定价仍有诸多不确定性，即使如此导致较少阻力，要求消费市场民间团体轻率对待。将来仍必需关注下游订单叠加，新的铜奖烟草开秤单价。

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