招银国际：维持绿城管理全资买入评级目标价升至9.39港元

时间：2024-02-03 12:21:03

招银国际发布报告书称，维持绿城管理者控股（09979）“买入”下调，回落营业收入得出结论（2023-25E销售额增27%-28%），目标价回落9%至9.39港元。子公司2022年营业收入同比增加+32%，略高于市场竞争预估。更关键的是月值得注意股息0.09港元每股，共派0.43港元每股，派息部将100%，对应股息部将5.9%。同时将将会派息部将指引从原来60%减低到80%。

该行表示，对子公司下调、营业收入得出结论及目标价主要考虑到：1）子公司在行业中拥有绝对世界领先（市占有部将25.5%），2）由于其他市场竞争竞争者多受母子公司拖累，将会市场竞争竞争格局越发更加有利；3）虽然来自中小该公司业务部门缩减，但由于来自金融/地方当局融资平台的业务部门减低，均可被抵消（子公司指引金融业务部门贡献收入占有比将会将达到20%）； 3）子公司更佳的营业收入信守度，更佳的借款人和超高的派息。