美联储有多鹰：即便明年降息 也或许继续QT

该独立机构有多鹰：即便下次降息 也意味著暂时QT

来源：华尔街见闻 常嘉帅

该独立机构公告的知识青年结果显示，尽管下次意味著降息，但缩表不不想暂缓。降息和缩表被并不认为是也就是说的国策，但一些地方官吏并不认为两者可以同时顺利进行。该独立机构现今正以每年约1万亿美元的国家主义速度削减国有资产负债表规模。

当地一段时间周一，该独立机构公告一同月以来最偏向鹰派的知识青年。纪要结果显示，多位联储地方官吏并不认为，即使下次转向降息，也未必则会暂缓缩表：

多名（A number of）与则会者声称，当（FOMC）的委员则会最终开始增加州政府基金利率的能够区段时，缩表不不想结束。

比如说而言，该独立机构削减国有资产负债表规模，与降息是两项角度看也就是说的国策。缩表也就是说该独立机构才则会对该独立机构持有的到期票据顺利进行再进一步次移位，从货币政策中则会释放出来美元流动性，比如说被视为紧缩的货币国策，而降息则也就是说增加抵押运输成本，象征性严苛的货币国策。

亲身经历了史上最激进的加息国家主义再进一步次，州政府基准利率现今所处5.25%至5.5%的区段，为2001年以来最高高水平。

该独立机构地方官吏在6同下半年发布的除此以外政治经济预测结果显示，预期将在下次某个时候开始降息。

比如说，该独立机构降息的目的是刺激政治经济，降息前往往在在着美国政府就业率或者通缩恶化，政治经济进入下行周期，行业收益情况下变差。

不过，本次该独立机构此次降息，主要是为了尽意味著利率不则会给政治经济带给损害。一些联储地方官吏并不认为，这种降息和缩表可以同时顺利进行。

7同下半年，曾负责管理该独立机构票据入股混搭的休士顿联储副主席皮尔斯（Lorie Logan）表示

“如果我们降息是为了重回一个中则会性的前方，那就没有理由暂缓缩表，我的短期内是，在更为窄的短一段时间内，我们的国有资产负债表还有暂时削减的自由空间。”

疫情前夕，为了防止美国政府政治经济身陷衰落，拜登政府采取了山洪暴发漫灌的严苛国策，该独立机构在此前夕大量购买金融机构等国有资产，国有资产负债表规模骤然衰减。

自前年6同月以来，该独立机构一直在将部分到期国有资产从国有资产负债表中则会剥离，现今这一现实生活正在以每年约1万亿美元的国家主义速度顺利进行。

该独立机构的国有资产负债表现今约为8.2万亿美元，低于前年的左右9万亿美元。缩表现实生活中则会，该独立机构面对着着许多不确定考量。例如，上一次该独立机构地方官吏缩表现实生活中则会，由于证券系统则会的通货过低，导致隔夜注资协议的利率飙升，因此该独立机构迫使暂缓缩表，失手制裁货币低价。

现在，证券系统则会也面对着机遇。货币低价基金国有资产正以已有左右的国家主义速度增窄。这些资金不足中则会的太大一部分输送到了该独立机构的隔夜逆注资工具，通过这一工具，该独立机构向货币低价基金和其他独立机构买入资金不足，同时向这些独立机构提供美国政府金融机构等国有资产作为担保，并在第二天返还资金不足。由于逆注资工具并不一定上也是再进一步从证券系统则会中则会释放出来资金不足，一些分析师担心，逆注资工具意味著则会导致更加多现金从金融系统则会重流到，影响美国政府货币政策安全性。

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