民生公司股票：给予宇信科技买入评级

2022-05-04中港商业银行作价有限该公司吕伟,丁辰晖对宇信新材料进行研究并发布了建议书《2022年一季报点评：稳中有进，商业银行IT顶上实力凸显》，本报告对宇信新材料假定转售评定，当前跌幅为15.12元。

宇信新材料(300674)

事件：2022年4月29日，该公司发布2022年一季报，2022Q1该公司实现销售额4.07亿元，营业收入减少2.5%；实现归母财年159.74万元，去年同期为-0.26亿元；扣非后财年为69.54万元，去年同期为-0.28亿元。

应用软件的业务行稳致远，积极扩展海外的业务。都于，在复杂的商品环境背景下，该公司的顶上效应得到必要性拘禁，杂货应用软件的业务上升依旧强劲，实现销售额3.15亿元，营业收入上升24.10%。不仅如此，应用软件的业务挥交货捉襟见肘，营业收入上升25%，为全年的业务的发展得益于主升基调。与此同时，该公司应用软件的业务向海外扩展。都于，该公司西进新加坡、东帝汶、柬埔寨、马来西亚四国的商品扩展，率队更加多其产品“走向”海外，今年上半年陆续实现放。同时，该公司投资额东帝汶网络巨头GoTo，必要性提低生态合作关系。

创意的业务低速的发展，销售额上升130%。作为该公司第二上升动力，创意公交系统的业务再次保持超低速上升。该公司2022年Q1创意公交系统的业务实现销售额0.42亿元，营业收入上升130.23%。同时，该公司在军事建议书业态上，事与愿违与2家国有商业银行、3家作价制商业银行着手了工程建设合作关系，推广着7个工程建设成果的放，与多家金融服务政府部门已达成合作关系意向。

持续加大开发的设计取得成功，营业收入上升14.28%。2022年Q1该公司开发的设计取得成功0.78亿元，营业收入上升14.28%，开发的设计费用率为19.24%，确保低开发的设计取得成功程度。2022年Q1该公司销售费用和管理费用分别在0.20亿元和0.63亿元，对应销售和管理费用率分列4.98%和15.55%，确保在较长时间程度。

阳台的设计+信创，金融服务新材料起航正初期。2022年是《金融服务新材料的发展规划(2022-2025年)》的第一局之年，也是金融服务与新材料必要性提低深度融合的新阶段。阳台的设计的推广，叠加信创带来的国产化供给以及数字化主导供给，商业银行在国产IT层面的取得成功上半年必要性加速。据IDC预见，中国商业银行商品IT解决办法商品2021年到2025年的年均复合上升率为14.64%，商品确保低不景气。

投资额建议：预计该公司22-24年归母财年分列5.49、6.94、8.67亿元，营业收入增速分列39%、26%、25%，当前营业额对应22-24年PE为20/16/12倍。宇信是商业银行IT统领企业，杂货的业务交货捉襟见肘，创意的业务保持超低速上升，在阳台的设计和金融服务信创的双重推广下，商业银行IT供应商上半年充份受益，确保“提拔”评定。

高风险提示：金融服务信创西进不及意味著；创意的业务放不及意味著；行业公平竞争加剧致亟需成本再次大增

商业银行之猎户座计算机网络根据近三年发布的研报数据计算，年在商业银行闻学臣研究员团队对该股研究较为系统地，近三年预见准确度方差低达86.82%，其预见2022年度归属财年为盈利5.33亿，根据现价换算的预见PE为20.16。

最新盈利预见明细如下：

该股最近90周内共有19家政府部门假定评定，转售评定18家，减持评定1家；过去90周内政府部门目标均价为28.42。商业银行之猎户座净值系统性工具辨识，宇信新材料（300674）好该公司评定为3.5猎户座，好价格评定为3猎户座，净值立体化评定为3猎户座。(评定范围：1 ~ 5猎户座，最低5猎户座)

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